- Apa itu ETF?
- Cara kerja ETF spot
- Status Aplikasi Pencatatan ETF di AS
- Apa pentingnya memiliki ETF Bitcoin?
- Akhir: Artikel Referensi
Pada 10 Januari 2024, SEC (Komisi Sekuritas dan Bursa AS) akhirnya menyetujui permohonan pencatatan 11 ETF spotBitcoin! ETF ini sekarang dapat diperdagangkan di AS di NYSE, Cboe, dan Nasdaq. Di UE, ETF Bitcoin spot pertama terdaftar di Amsterdam pada musim panas 2023 (sumber: meja koin)
Catatan: Pernyataan publik berikut dari SEC menyatakan bahwa mereka telah menyetujui “Produk yang Diperdagangkan di Bursa”. S-1 (formulir aplikasi) masing-masing perusahaan menyatakan bahwa perusahaan tersebut tidak terdaftar berdasarkan Undang-Undang Perusahaan Investasi, dan oleh karena itu, SEC secara resmi dapat menggunakan istilah “ETP” dan bukan “ETF”. Dalam artikel ini, istilah “ETF” akan digunakan.
Topik ini telah banyak dibahas oleh para pakar kripto dalam beberapa bulan terakhir. Banyak yang menyebut persetujuan ETF Bitcoin oleh SEC sebagai salah satu pendorong utama kenaikan harga yang kita lihat pada tahun 2023. Artikel ini akan menjelaskan apa itu ETF Bitcoin, cara kerjanya, dan mengapa hal itu akan berdampak besar pada kita. industri.
Apa itu ETF?
ETF adalah produk investasi yang tercatat dan diperdagangkan di bursa saham, termasuk reksa dana yang bertujuan untuk dikaitkan dengan indeks seperti indeks harga saham (ETF berbasis indeks) dan reksa dana yang dikelola secara aktif yang tidak terkait dengan indeks mana pun (ETF yang dikelola secara aktif). . Akronim ETF adalah singkatan dari “Eperubahan Traded Fund”. ETF dapat diperdagangkan oleh siapa saja yang memiliki rekening di pialang sekuritas, sama seperti saham yang tercatat di bursa.
Contoh umum produk ETF adalah ETF yang ditautkan ke indeks utama seperti Standard and Poor’s 500 (“S&P 500”). S&P 500 adalah indeks pasar saham yang dihitung menggunakan harga saham 500 perusahaan publik terkemuka di USETF yang terkait dengan S&P 500 yang dikelola sehingga pergerakan harganya hampir sama dengan pergerakan harga indeks yang mendasarinya. Dengan kata lain, berinvestasi pada ETF ini akan memiliki efek yang hampir sama dengan berinvestasi pada seluruh indeks yang mendasarinya. Selain ETF yang terkait dengan indeks ekuitas, ada juga ETF yang terkait dengan real estate, obligasi, harga komoditas, dll.
Jadi, pembuatan ETF Bitcoin berarti kita akan memiliki produk yang terdaftar di bursa saham yang terkait dengan pergerakan harga Bitcoin. ETF Bitcoin juga memungkinkan pedagang dengan mudah mendapatkan eksposur harga Bitcoin melalui akun pialang tradisional dan pasar saham, tanpa harus memiliki akun di bursa kripto.
Cara Kerja ETF Spot
Ada tiga jenis model ETF spot berdasarkan metode yang digunakan dalam pembuatannya dan opsi yang tersedia untuk penebusannya:1. Model penciptaan / penebusan dalam bentuk natura2. Model penciptaan uang tunai / penebusan barang3. Metode pembuatan / penebusan tunai Untuk ETF Bitcoin ini, ada beberapa diskusi seputar apakah akan menggunakan model 1. Pembuatan / penebusan dalam bentuk barang atau 3. Model pembuatan / penebusan uang tunai. Mari kita periksa model-model ini. Dalam kasus ETF ekuitas, dengan model in-kind, investor yang ingin membuat ETF akan menyiapkan sekeranjang saham untuk pembuatan ETF dari kepemilikan aslinya atau dari pasar saham atau pasar pinjaman. ETF didirikan dengan menyumbangkan sekeranjang saham ini ke ETF melalui “peserta resmi”. Dalam kasus penebusan, yang terjadi adalah sebaliknya: keranjang fisik dikembalikan ke investor dari ETF melalui peserta yang berwenang. Harga dasar ETF adalah harga yang digunakan oleh peserta resmi di pasar penerbit untuk mendirikan atau menebus ETF. Dalam kasus ETF ekuitas, dihitung sekali sehari menggunakan harga penutupan terbaru dari sekuritas yang dimiliki oleh ETF tersebut. Jika terdapat perbedaan antara NAB ETF dan harga perdagangan pasar ETF, peserta yang berwenang dapat melakukan arbitrase, sehingga bahwa kedua harga tersebut kecil kemungkinannya untuk menyimpang.
Dalam model penciptaan dan penebusan uang tunai, ETF dibuat menggunakan uang tunai, manajer ETF membeli saham yang mendasarinya, dan pada saat penebusan, manajer ETF mengubah saham yang dimiliki oleh ETF menjadi uang tunai untuk penebusan. Dalam hal ini, dibandingkan dengan model in-kind, perbedaan antara harga tunai dan harga pasar ETF mungkin lebih mungkin terjadi.
Awalnya, Blackrock dan lainnya telah mengajukan permohonan untuk model ETF in-kind, namun selama komunikasi dengan SEC, mereka memutuskan untuk beralih ke model tunai. Hal ini diduga karena broker yang menjadi peserta resmi ETF mengalami kesulitan dalam membeli, menjual, dan menyimpan bitcoin fisik.
Status Aplikasi Pencatatan ETF di AS
Sejak Oktober 2023, telah terjadi serangkaian revisi pada S-1 (dokumen permohonan), mungkin sebagai tanggapan atas komentar SEC, dan diskusi diperkirakan sedang berjalan menuju persetujuan. Untuk mendirikan ETF Bitcoin, Blackrock dan perusahaan manajemen investasi lainnya perlu membeli Bitcoin, dan ada beberapa topik yang dibahas dalam hal ini seperti: di mana kustodian untuk Bitcoin yang dibeli akan berlokasi, berapa harga ETF tersebut berdasarkan nilai, bagaimana harga akan ditentukan, apakah dapat dimanipulasi atau tidak, apakah terdapat pengungkapan risiko yang memadai kepada investor, dan sebagainya. Amandemen S-1 dibuat pada akhir tahun 2023 untuk menunjuk Jane Street dan JP Morgan sebagai peserta yang ditunjuk untuk ETF Blackrock (iShares Bitcoin), dengan Macquarie Capital (USA) Inc. dan Virtu Americas ditambahkan lebih lanjut pada awal tahun Ini adalah salah satu amandemen terakhir sebelum disetujui. CBOE telah mengumumkan bahwa perdagangan akan dimulai pada 11 Januari (waktu AS).
Temukan Masalah ETF Bitcoin Sumber yang Disetujui: Bloomberg
Apa pentingnya memiliki ETF Bitcoin?
ETF Bitcoin mungkin menjadi katalis bagi investor institusional di seluruh dunia untuk mulai memasukkan Bitcoin ke dalam portofolionya. Misalnya, menurut survei yang dirilis oleh Laser Digital (bagian dari Nomura Group) pada bulan Juni 2023, 96% investor institusional yang menanggapi survei tersebut percaya bahwa aset digital seperti Bitcoin adalah peluang diversifikasi bersama dengan kelas aset tradisional seperti obligasi, uang tunai. , saham, dan komoditas. Mengenai alokasi maksimal pada aset digital, 80% responden mengatakan mereka mengharapkan sekitar 3-5% portofolionya berada pada aset digital.
Dalam survei ini, sekitar 90% responden mengindikasikan bahwa penting untuk mendapatkan dukungan dari lembaga keuangan tradisional yang besar sebelum mempertimbangkan untuk memasukkan uang ke dalam dana aset digital atau sarana investasi. (Sumber: Laser Digital Investor Survey on Digital Assets, 19 Juni , 2023)Terkadang investor institusi memiliki keterbatasan mengenai apa yang dapat mereka investasikan, dan seringkali tidak dapat berinvestasi secara langsung di “aset kripto”. Sebaliknya, ETF yang didirikan oleh lembaga keuangan besar memenuhi syarat untuk investasi. Penciptaan ETF Bitcoin diyakini akan membantu menghilangkan hambatan bagi investor institusional untuk berinvestasi di Bitcoin.
Sementara total kapitalisasi pasar bitcoin saat ini sekitar 925 miliar USD (843 miliar EUR) dan keseluruhan kapitalisasi pasar semua aset kripto adalah sekitar 1,8 triliun USD (1,64 triliun EUR) (per 11 Januari 2024, sumber: Coinmarketcap), uang institusional yang diinvestasikan dalam saham dan obligasi berjumlah 131 triliun USD di 500 perusahaan teratas pada Oktober 2022 ( Sumber: Willis Menara Watson), dimana 3% – 5% akan bernilai sekitar 3,9-6,6 triliun USD. Dipercaya bahwa sebagian dari uang dalam jumlah besar ini akan digunakan untuk membeli Bitcoin, karena manajer perlu membeli Bitcoin spot untuk menawarkan ETF Bitcoin kepada investor institusi. Perlu dicatat bahwa ETF spot untuk emas, sebuah komoditas, disetujui pada bulan September 2004, dan harga emas telah meningkat pesat sejak saat itu.
Di sisi lain, kecil kemungkinannya uang institusional akan mengalir ke pasar sekaligus, karena investor institusional perlu melalui sejumlah penyaringan dan konsultasi dengan badan pengambil keputusan sebelum mereka dapat memperluas target investasinya. Selain itu, mungkin ada beberapa investor institusi yang memutuskan untuk tidak berinvestasi pada aset digital. Dampak persetujuan ETF Bitcoin terhadap harga Bitcoin perlu dipertimbangkan dengan cermat dalam kondisi seperti ini.
Akhir: Artikel Referensi
Persetujuan pencatatan ETF Bitcoin fisik di AS, menurut pendapat kami, merupakan tonggak penting dalam sejarah Bitcoin. Kami menantikan bagaimana basis investor akan tumbuh dan apa dampaknya terhadap harga dan pergerakan harga.
Artikel ini awalnya diterbitkan di blog bitFlyer di Jepang (https://blog-jp.bitflyer.com/n/n7ca5bd410db1), dan telah disesuaikan untuk versi bahasa Inggris.
Informasi yang terkandung dalam postingan blog ini hanya untuk tujuan pendidikan. Ini bukan merupakan nasihat keuangan dan/atau nasihat hukum dan tidak akan menggantikan nasihat dari para profesional yang diatur. Ini bukan ajakan untuk membeli, menjual, atau menahan sekuritas apa pun, atau untuk terlibat dalam strategi investasi apa pun. bitFlyer Eropa tidak menawarkan produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) atau Dana yang Diperdagangkan di Bursa (ETF). Semua investasi mengandung risiko termasuk perdagangan mata uang kripto. Silakan berkonsultasi dengan kami Ketentuan Penggunaan untuk informasi lebih lanjut.
